调整后或延续上行之势 沪铜价格今年表现超亮眼

国内精铜产出持续增长，而总体库存处于较低水平，铜价走势易涨难跌，加上需求略有回暖，汽车、空调消费持续向好，铜价调整后或延续上行之势。

有色板块表现：基本同步大市，铜表现亮眼

铜价表现比较突出，货币宽松和经济复苏背景下的明星商品，走出了牛市行情，其他品种相对弱势。今年一季度受到新冠疫情影响，市场对工业金属需求信心不足，有色金属表现均出现不同程度的下跌，其中铜、铝等价格在疫情期间均跌破三年内最低位。3月份后，国内疫情控制取得初步成效，复工复产逐步推进，叠加下游基建投资需求增长，有色价格都出现稳步上涨。

2020年行情回顾：沪铜价格V型反转

2020年铜价呈现探底后上涨的走势，年初受到突如其来的疫情影响，下游需求端出现休克式冷冻，市场库存亦大量堆积，LME铜价最低跌至3月19日的4371美元，从年初的6188.5美元下跌29.4%。但随着美国快速降息，各国央行推出经济刺激政策，需求集中释放加速库存去化，疫苗等利好消息提振市场，LME铜价稳步回升，自低点上涨60.9%到近期最高的7090 美元/吨，已经接近 2017年底的价格高点。

11月中旬铜价开始大幅拉升，一方面受流动性充裕下全球经济复苏乐观预期的带动，另一方面，库存处于低位，提供较强支撑。由于铜价上涨速度较快，近日陷入高位调整。展望后市，整体宏观环境偏暖，疫苗有效性逐渐验证，外围宽松环境延续，全球经济增长前景乐观。短期矿端供应偏紧趋势或延续，而中期来看，明年是铜矿扩产大年，且受疫情拖累的产能将释放，供应偏紧之势将改善。

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