12月中下旬，国内外铜价行情再度启动涨势，逼近12月上旬创下的高点。近期，沪铜期货维持强势的重要原因是，季节性淡季压力因制造业赶工而被推后，此外还有美元贬值和低库存带来的投资需求。但周期性复苏和铜价上涨是建立在疫苗问世后的经济尾部风险下降的提前下，一旦病毒出现变异会导致未来疫情对经济影响的不确定性增加，市场恐慌回归，铜价强势上涨势头也会消退。
当然，铜市场也存在潜在的利空因素：一是融资增速出现拐点，信用扩张见顶，铜的金融属性会逐步降温;
二是雨雪天气导致地产和基建项目开工率会逐步下降，需求端环比下滑的趋势难以避免;
三是新冠疫情徒增变数，英国新发现一种新冠病毒新变种，这是否会影响疫苗的有效性，还需要观察，且在市场恐慌下美元反弹会给铜价带来压力。
国内制造业赶工，铜终端需求稳中向好，消费淡季继续推后。
一、电缆消费
电线电缆是铜最大的下游消费。2020年国家电网下调了电网投资计划，全年计划投资4600亿元，而2019年全年投资为4856亿元。今年二季度国网交货量集中，电缆开工率快速提升，超过了疫情前水平，4月开始铜消费表现超预期，而随着集中交货期的结束，下半年环比走弱。2020年前10个月电网基本建设投资完成额为3371亿元，累计同比增速为-1.3%，仅余两月，全年计划难以完成。目前尚未看到2021年的投资计划，但总体电网投资高峰已过，预计明年增量有限。
二、家电消费较为乐观
