在锌矿供给较为紧张而需求较好的背景下，沪锌价格短期难以出现大幅下跌，分析认为2021年上半年锌价将延续涨势，全年价格前高后低。
一是从锌矿产能的投放节奏来看，2021年上半年锌矿供给压力不大;
二是需求端短期难以出现下滑，基建与房地产皆表现出较强韧性;
三是欧美加码货币与财政政策，在流动性充裕下大宗商品上涨弹性较大。
疫情推迟锌矿释放进度 锌矿供应前紧后松
受疫情影响，锌价于3月底跌破矿山企业75 分位线，导致炼厂和矿山利润大幅收减，海外部分矿山因为利润减少开始减产。另外，受疫情影响，矿区人员来往、物流受到限制，许多矿山无法开工。2020年本打算扩大产能50万吨，而这一部分产能将顺延至2021年。2020年减少产能较多的国家、地区即为受疫情影响较大的国家和地区，分别为秘鲁、美国以及欧洲等。
锌矿加工费今年以来出现了两次明显的下调，分别为今年年初以及10月份。今年年初受疫情影响，锌矿主要生产国秘鲁等的产量不及往年，全球锌矿产量出现断崖式下跌。锌矿加工费从年初开始一路走低，虽然短期有所反弹，但是幅度较小。叠加红狗矿装运港口的两个运输驳船中的一个发生故障，引发市场对锌矿供给的担忧，进口锌矿加工费最低降至150美元/吨左右。10月份后锌精矿需求明显增加，而锌矿供给时有扰动，如南非的Gamsberg矿出现矿难事件导致采矿处于暂停状态，进口锌精矿加工费再度下调至85美元/吨。1 2 3 4 下一页 末页 共4页
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