1月以来，黄金价格呈现高位回落态势。月初黄金价格一度暴跌，COMEX黄金期货价格失守1900美元/盎司关口。但是进入中旬以后，黄金价格波澜不惊，COMEX黄金价格最低触及1800美元/盎司后开始止跌回升。上周COMEX黄金价格逐步上扬至1870美元/盎司附近。内盘方面，人民币汇率延续升值态势，沪金期货2106合约1月中旬以后基本上在390—400元/克的区间内振荡。
短期金价承压但后期仍有反弹空间
1月以来，全球主要央行保持货币宽松政策，加拿大、日本以及欧洲央行均按兵不动，美联储主席鲍威尔表态近期不会加息。另外，美国财政刺激计划持续推进，拜登宣誓就职并推动近2万亿美元的刺激计划，而耶伦重申了对救援措施的承诺。全球宽松货币政策和积极财政政策对黄金价格起到支撑作用。
近期美国新冠肺炎疫情持续恶化，二次疫情加剧以及财政支出放缓对经济的实质性影响仍在持续，美国服务业消费增长放缓，非农就业人口出现8个月来首次减少，休闲、酒店和私人教育领域大幅裁员，临时性失业反弹，服务业与制造业企业面临冲击，同时房屋建筑商信心指数下滑至4个月低点。
美元指数和美债收益率近期表现出背离走势，一方面，美国经济疲软状态叠加非美货币走强，美元指数继续承压；另一方面，再通胀预期带动美债收益率显著上行，10年期美债收益率上行至1.121%，TIPS损盈平衡通胀率也出现明显回升。美债收益率再度上扬使得贵金属涨势受限。
后期来看，我们认为美国政府在去年12月底提供的近9000亿美元额外疫情大流行救济将为美国经济提供一定支撑，美国民主党控制参众两院叠加疫情持续发酵背景下，美国财政政策预期将加码，中期将推出基建、新能源相关更大规模财政刺激计划，经济基本面改善的预期下美债收益率继续上行是大概率事件，后期将进一步对黄金价格起到压制作用。
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