强势表现引人侧目 纸浆期货接连刷新纪录高位

自11月初开始，纸浆期货价格一路扶摇直上，接连突破5000点和6000点两大整数关口，一次又一次刷新纪录高位，创下了近50%的涨幅。强势表现引人侧目，俨然成为当前市场热门品种，而今天(1月29日)纸浆期货价格再度刷新上市以来新高，这背后到底是什么支撑了纸浆有如此强势的表现？

纸浆上涨是多方面利好共振的结果。第一，目前宏观氛围并未发生明显改变，美联储维持既定利率不变，商品因通胀预期的刺激仍处于上涨周期内；

第二，纸浆需求保持稳步增长，根据统计局数据2020年全年纸及纸板产量2435.96万吨达到历史新高，且“限塑令”、“禁废令”带来的纸浆需求提升亦得到市场认可，春节前下游也有一定的补库需求；

第三，针叶浆产量有小幅缩减叠加疫情之下海运费暴涨，带动外盘价格连续2个月以上出现大幅上调，港口库存持续下降；

第四，国内下游纸厂涨价积极，其中尤其以受利好刺激最为明显的白卡纸上涨最为积极、涨幅最大，下游纸价积极上涨支撑原材料价格；第五，纸浆近远月结构转为back，从持仓上看，市场资金对03合约的炒作效应十分显著。

国泰君安期货方面认为：本轮上涨原因主要是：第一，从政策面来看，“限塑令”和“禁废令”是此番纸浆价格上涨的驱动因素。在政策面中长期利好的影响下，市场情绪获得提涨，主题投资对资金吸引力明显增加。

第二，在海运费用不断上涨的影响下，进口木浆外盘连续报涨，纸浆成本上升。同时下游原纸企业陆续发布多次涨价函，助推期货价格上涨。

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