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等待需求复苏时机 燃料油期货缺乏上行动力

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上周高硫燃料油(FU)主力表现为偏强震荡走势,低硫燃料油(LU)主力表现为区间窄幅震荡走势,整体价格变动幅度较小。截至1月29日,上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨0.51%,报2166元

上周高硫燃料油(FU)主力表现为偏强震荡走势,低硫燃料油(LU)主力表现为区间窄幅震荡走势,整体价格变动幅度较小。截至1月29日,上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨0.51%,报2166元/吨,INE低硫燃料油期货主力合约LU2104收涨1.25%,报2833元/吨。LU2104-FU2105价差截至上周五达到680元/吨,环比前一周上涨13元/吨。

原油价格震荡,燃料油缺乏上行动力

美国能源信息署公布数据显示,截至1月22日当周美国除却战略储备的商业原油库存跌至2020年3月以来的最低水平,精炼油库存超预期减少。美国总统拜登正在推动他提出的1.9万亿美元的新冠纾困计划,新政府的目标是启动经济复苏,这将有利于燃料消费。新冠疫情最新统计数据显示,全球累计确诊病例超过1亿例,引发了市场对原油需求复苏速度的质疑,世卫组织卫生紧急项目负责人表示,新冠肺炎很可能会持续传播很长时间,一方面,疫苗带来了很大的希望;另一方面,新出现的新冠病毒变异株带来了更大的不确定性和风险。

1月下旬,原油价格整体维持区间震荡走势,对于燃料油的提振作用不明显。首先,近期我国部分地区出现疫情反复的情况,防疫防控措施压力增加导致燃料油需求出现下滑迹象,引发市场的担忧情绪。其次,自2021年开年以来山东地炼常减压装置开工率一路下滑,截至1月17日,开工率为71.96%,环比下降2.05%。从季节性的因素来看,开工率大概率会降至55%-60%左右范围,叠加今年春运返乡活动的减弱和各地政府对于出行的抑制,尤其是北方地区的防控防疫政策严格,开工率或将继续回落以防止燃料油出现较为严重的累库现象。同时,3-4月份是全球炼厂逐步迈入停工检修的时候,对于燃料油的需求也将进一步下滑。

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