技术性回调难以避免 沪锡期货进入震荡调整期！

沪锡价格放量上涨，不断的刷新历史新高，2021年涨幅达到15.8%，价格方面亦是从15万直接涨至最高的17.5万；随着沪锡库存意外大幅增加，沪锡期货月末最后一个夜盘大幅回调，跌幅达到3%，仍需要警惕技术性回调。

近期沪锡期货价格进入震荡调整期，沪锡库存的增加对锡价或形成短期的利空，技术性回调难以避免，整体观点依然是逢低做多。

2021年以来，锡市供需矛盾更加突出，叠加宏观面的利好，多头资金持续入场，沪锡则出现量价齐升，市场活跃程度大增，沪锡价格亦从月初的15.1万持续上涨至17.49万，涨幅达到15.83%；锡价突破上市以来新高后，亦在不断的刷新历史新高；品种成交量亦从去年的日均6-7万手，已经达到当前的20万手。月末，沪锡价格从快速大幅上涨转至高位震荡调整，技术性回调之势愈发明显。1月末的最后一个夜盘，随着沪锡库存意外大幅增加，震荡调整的锡价终大幅回调，跌幅达到3%。

一、去库助涨锡价 然需警惕累库影响

国内最新显性库存数据来看，截止至2021年01月29日，上海期货交易所锡库存为6291吨，较上一周增加1139吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平，库存再度增加，增幅较大，从去库直接转为累库，说明部分锡现货商认为当前锡价处于高位，利润可观，注册仓单大幅增加锁定利润，亦说明当前的现货供应有所增加，这样对于锡价会形成一定的利空。海外最新显性库存数据来看，截止至2021年1月29日，LME锡库存为880吨，注销仓单占比为34.09%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平，伦锡库存去库仍在继续。伦锡库存持续下降，去库现象持续，沪锡显性库存再度大幅增加，对锡价形成利空；故库存对锡价的影响需要重点关注。

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