需求采购进入收尾阶段 棉花期货阶段性压力仍存

棉花期货主力5月合约自1月8日最高突破15600元以后逐步震荡回落，目前依然在围绕15000上下震荡，春节假期临近，需求采购进入收尾阶段，等待年后复工和需求的恢复，棉花价格阶段性压力仍存，但长期趋势不改，供需缺口有继续放大的基础和条件，前景依然乐观。

1、成本支撑犹在

ICE棉花主力合约在1月21日最高突破83美分的新高，此后至今围绕80美分上下整理，依然明显高于美棉20年历史均价68美分/磅。期间支撑美棉大幅反弹的因素较多，包括疫情后的经济复苏预期、我国继续履行中美棉花进口贸易协定、飓风等不利天气造成的减产以及疫情期间国外密集大规模退出的货币宽松刺激政策，共同推动了美棉的上涨，美棉自4月初已经反弹了近60%。

相对于美棉快速上涨，国内棉花的各项宽松刺激政策和天气干扰明显要温和许多，而且外部疫情也影响了棉花中下游需求的出口。国内棉花20年历史均价为15600元/吨，本月初突破的最高价格也仅仅触及了历史均价，目前棉花期货价格依然处于历史平均水平之下。

本年度新疆棉籽平均收购价在6.5元/公斤左右，最高超过8元/公斤，平均价格折皮棉成本在14500-14700元/吨，同比去年同期上涨近20%。

今年新疆机采棉占比80%左右，较去年同期提高超过10%，新疆累计加工量和日加工量同比增幅也在7%以上。加工进展和收购均价都有较大幅度的提升，但棉花品质却出现较大差异，新疆棉今年的品质明显低于去年同期，长度、强力和马值都有明显下降，其中新疆兵团高品质棉花下降的趋势要超过地方棉花，高品质棉花的稀缺令高价棉的平均价格继续抬升。

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