3月18日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货涨跌参半，棕榈油涨超4％，铁矿石涨超3％，沪金、锰硅、豆油涨超2％，豆一、20号胶、豆二、橡胶、焦炭等涨超1％；有色金属多数下跌，沪锡跌超4％，苯乙烯、沪铅、沪银跌超3％，原油跌超2％，苹果、沪铜、鸡蛋、沥青、PTA跌超1％。
在OPEC+减产协议破裂沙特开启价格战的情况下，油价暴跌引发风险资产大跌，通缩预期加剧使得美国实际利率回升，市场进入到现金为王的交易模式。金融机构持有资产暴跌，市场对于流动性的追求使得不仅风险资产被抛售，流动性强的避险资产黄金也成为被抛售以回补流动性的对象。而白银的商品属性使得其跟随原油等大宗商品倾泻而下，白银消费约60％用于工业领域，疫情之下工业需求必将受到打击，加深其消费负增长趋势。
本周，黄金跌至1450美元/盎司关口，白银更是一度暴跌近20％触及2009年以来新低。值得注意的是，可看作全球宏观经济晴雨表的金银比已经飙升至历史新高115以上，贵金属市场处于极端行情之中，每次金银比的巅峰均出现在重大的风险时段，2018年金银比也仅升至80上方。当前形势下之下，黄金、白银继续下跌动能不减，金银比攀升至历史新高也未必意味着白银即将展开反攻，待市场趋稳后可关注做空金银比机会。
海外疫情远没有到受控的阶段，全球经济显现出衰退的迹象，金融市场剧烈动荡仍将延续，危机之下现金成为最佳避险选择。参照2008年金融危机爆发时期单月最大20％跌幅来看，黄金仍有继续调整的可能，而白银已经实现了历史级别的崩塌，疯狂的波动之下，建议暂时不要入场豪赌。长期来看，在市场失序状态逐渐冷静之后，全球宽松以及负利率逻辑的回归对金价的支撑依然有效，耐心等待低位买入机会。
