随着疫情影响逐渐减弱，全球经济复苏深化，原油价格持续上涨。马来西亚棕榈油产量恢复不及预期，库存仍低，给植物油价格带来较大的支撑。国内菜籽供应持续偏紧，菜籽油库存处于过去五年最低水平。整体来看，菜油基本面支撑较强，价格上行基础仍在。春节期间外盘原油、棕榈油和菜籽价格大幅上涨，预计春节开盘后国内菜籽油价格也将有明显上涨。
全球经济复苏支持原油上涨
在经受住了疫情的考验之后，全球经济逐渐开始回归正轨，经济复苏的态势越来越明显。市场对于全球原油需求恢复的预期也在上升。IEA预测认为经济复苏带动的需求将超过增长的产量，从而导致疫情期间累积的原油库存快速下降。
春节假期间WTI原油价格涨幅超过3%，2021年年初至今，WTI原油价格涨幅已经超过了20%。春节期间国内疫情控制得当未有恶化，国外疫情的影响逐渐弱化，在全球低利率、大规模财政刺激的背景下，预计原油价格将进一步上涨，给菜油价格带来上行驱动。
棕榈油产量恢复不及预期
2月10日马来西亚棕榈油局发布的报告显示，1月份马来西亚棕榈油产量为112.7万吨，环比下降15.5%，降幅高于预期的13%。产量连续第四个月下滑，疫情和多雨天气影响了棕榈油产量恢复的进程。棕榈油库存132.5万吨，环比提高4.68%，库存增幅高于预期，但目前棕榈油库存仍然处于历史同期较低的水平，棕榈油库存恢复仍然需要时间。
目前菜籽油期货与豆油5月期货合约的价差为1895元/吨，菜籽油与棕榈油5月期货合约的价差为3001元/吨，菜油与豆油、棕榈油的价差均已经处于历史上较高的水平，过高的价差可能抑制菜油的消费量。目前棕榈油库存仍低，库存重建进度偏慢，南美大豆收割延迟，进度同样偏慢，短期来看棕榈油和豆油价格也难以对菜油价格形成明显抑制。
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