昨日，聚烯烃类品种偏强运行，其中塑料涨势强劲，领涨化工品市场。周四受油价补涨影响，化工品多数飘红跟涨，昨日市场乐观气氛依在，塑料、PP、PVC强势振荡，涨幅均在2%以上。
PVC期货日k线图
节后归来，多重利好刺激聚烯烃价格强势上行。
节后聚烯烃石化库存在92万吨，累库程度低于预期，处于近几年同期库存低位，加之节假期间的国内产量基本已经超卖出去，市场上现货流通不够宽松。与此同时，美国极寒天气迫使德州大部分烯烃生产中断，受此影响，原本进口窗口关闭带来的进口量减少将会进一步加剧，在国内新增产能未能兑现、下游复工受就地过年影响有所提前、需求相对稳定的背景下，配合原油端强势表现，短期聚烯烃价格或进一步上行。
当前聚烯烃依旧处于产能扩张周期。
供应端全年维持高增速，需求端在疫苗大幅使用带来防疫物资需求下降，以及宏观资金面逐步出现摇摆后，将会迎来拐点，全年将逐步从供需缺口转向供需过剩。分合约来看，2105合约供需压力大体可控，供应增速环比2020年四季度相当，在需求端增速变化不大的背景下，2105合约整体维持回调接多对待，但进入2109合约后，供应增速大幅上升，从社融增速对聚烯烃需求的指引看，需求可能迎来转向，预计供需格局转变的时间节点将会发生在2109合约期内。
PVC节后涨幅较大，主要有这两方面原因：
一是受美国德州寒潮影响。本周美国寒潮影响持续发酵，台塑美国德州厂区因电力问题全停。OxyChem近日宣布得克萨斯州上游产品PVC不可抗力，其因天气寒冷而关闭了所有得克萨斯州的生产工厂。此外，Olin也宣布了不可抗力，据悉关闭了弗里波特的工厂。此次寒潮带来的电力影响，上述企业解除不可抗力预计至少需要10—14天时间。
二是整体商品宏观情绪较暖，大多商品延续上涨态势，PVC作为化工品中供给增速最低的期货品种，同时国内需求强劲刚性，出口不断给予支撑，电石和VCM高价下，PVC目前从生产利润判断估值并不高。
对于后市，未来PVC关注重点在于下游的抵抗性，PVC终端房地产议价能力极强，当下8000元/吨的原料价格，如果不调价的话，下游企业是亏损的，但是今年商品价格预期都比较强，并且价格向下传导大概率会比较通顺，且目前原料成本坚实，房地产很难让生产企业在开年之初就亏钱，因此价格大概率向下传导，PVC期货未来行情会偏强运行，需要重点关注制品价格走势。
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