近期，根据伦敦金属交易所数据显示，铜价突破9000美元/吨大关。瑞银等投资机构称，主因是今明两年铜将出现供不应求现象，可预估库存量已经非常低。
从需求端看，投资者押注全球复苏，推动铜需求量大幅增长；从供给端看，伦敦金属交易所的铜库存水平降至15年低点，全球最大铜生产国秘鲁的产量也有所下降。
周四(3月4日)LME铜低开震荡，截至下午三点，3个月伦铜报9049美元/吨，日跌0.76%。沪铜期货主力2104合约震荡下跌，日内最高67630元/吨，最低66430元/吨，收盘价66460元/吨，较上一交易日收盘价跌1.99%；成交量168654手，日减27140手；持仓115913手，日减2960手。
目前来看，美国1.9万亿刺激计划可能受到拖延阻挠，同时美联储主席即将讨论有关美国经济的问题，而近期美债收益率攀升，市场担忧美联储可能转变鸽派态度，美元指数上行。上游国内铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企，不过智利港口风浪影响逐渐缓解，预计铜矿供应将有所恢复。
目前国内需求表现仍显乏力，不过国内库存虽进入累库周期，却仍显著低于往年同期，而随着3、4月份传统旺季来临，下游需求仍有改善预期，铜价下方空间有限。
技术上，沪铜2104合约主流空头减仓较大，关注65000关口支撑，预计短线震荡偏弱。
铜供需错配或将在上半年延续
铜矿端偏紧格局未改
全球铜矿资源主要集中于智利、秘鲁等几个国家，开采、冶炼产能相对集中。根据USGS数据，2019年智利、秘鲁矿山铜储量分别为20000万吨、8700万吨，产量分别为560万吨、240万吨，分别处于全球一、二位，储量共占全球的33%，产量共占39%。2019年中国矿山铜储量为2600万吨，占比为3%，产量为160万吨，占比8%。
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