进入3月份以来，镍市一则重磅消息引发市场“巨震”：青山实业公布了印尼高冰镍项目进展，并与华友钴业、中伟股份签订了高冰镍供应协议，三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍、向中伟股份供应4万吨高冰镍。消息公布后，上周沪镍期货价格连续下跌，险守120000元/吨关口。
不同镍产品间的价差有望回归
该消息主要影响在于高冰镍生产工艺带来的供给端变革。在传统的镍产业链中，高冰镍由硫化镍矿冶炼得到，而此次印尼高冰镍项目的供应意味着由红土镍矿冶炼的镍铁打通了转化为高冰镍的渠道。随着镍铁转产高冰镍技术路线趋于成熟，可以补充硫酸镍的生产原料，打破了红土矿/硫化矿—镍铁/镍板—不锈钢以及红土矿/硫化矿—中间品/镍豆—硫酸镍—前驱体这两个供需产业链的平衡关系。
分析来看，该技术的应用带来两方面的改变：一是表现为总供给增加；二是从内部结构看，镍铁—不锈钢与高冰镍—硫酸镍两个生产链条对原料供应形成竞争性关系。
从供应格局来看，当前印尼镍铁产能增长迅速，供应趋于过剩，镍铁价格大幅贴水于纯镍。与此同时，新能源用镍供应趋紧，电池所需的硫酸镍对纯镍产生了较高的溢价。然而，本次印尼高冰镍的供应消息打压了新能源用镍短缺的预期，使得镍—新能源与镍—不锈钢两条线逐渐合拢，不同镍产品之间的价差有望回归。
市场供应偏紧预期或落空
据了解，生产硫酸镍的原料短缺是前期支撑镍价的主因之一。
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