提防大幅回撤可能 PVC期货强势拉涨创下10年新高

本周一(3月15日)，PVC期货价格强势拉涨，涨幅逾4%，价格创下10年新高，领涨整个化工板块。

PVC近期涨幅较大，主要受成本端电石价格抬升影响。自能耗“双控”文件出台以来，电石市场价格持续走高，随着供应的缩减，电石呈现供不应求的局面价格也突破了历史高位。

此外 ，春节期间美国得州突发寒潮，致使430万吨/年的PVC装置意外停车，且从近期了解到的市场消息而言虽陆续存在重启迹象，预计停车到4月底，短期内仍难以改变全球货源供应偏紧局面，短期国内春季检修临近，PVC上游企业或将受电石报价影响开工进一步缩减。

在内蒙双控事件出现后，PVC的上涨形成了供需偏紧叠加供给冲击的双驱动，就当下的供需结构而言，PVC的边际产能（山东外采电石法）利润只有约300元/吨，即使当下价格已经创下数年新高，但是从产业链利润评估，目前的PVC价格做多仍有很高的安全边际，不用因为价格创下近年新高而产生恐高情绪。且盘面大幅增仓创下新高，短期PVC基本面与技术形成共振，仍以看多为主。

PVC作为固体化工品，通常价格弹性小于液体化工，上市后绝大部分时间处于5000-7000元之间运行，而自去年11月至今，PVC竟掀起两波超级上涨，最大幅度分别为1500元，1900元。与此同时PVC成交、持仓量升至纪录高位水平，反映出PVC热炒程度。

目前PVC期货05合约仍处于历史最高价位，去年12月曾出现一波近千元回撤，那么以史为鉴，通过回顾上一轮涨跌的背景，对比当下变化，PVC是否存在大幅回撤可能？

上轮爆发还是再01合约，十一长假后蓄势，11月开始爆发，逾一个月时间推涨25%。主要原因是供应端问题，由于上游生产企业集中检修，叠加十一后下游企业开工表现利好，对现货刚需采购积极。同时海外装置也是问题不断，开工不高，导致PVC处于明显供需偏紧状态。

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