节后，市场对沪锌板块关注度不高，前两周沪锌指数整体持仓经常缩窄到单边不足15万手，锌价基本延续2.1-2.2万间的震荡，与铜、铝、镍、锡相比锌市场缺少交易题材。而本周一(3月22日)开盘，沪锌期货大幅上涨，日内涨幅超过3%、再次突破2.2万整数关口，领涨有色板块，沪锌单日成交持仓随之放大。
内蒙“双控”波及供应
2月4日内蒙发布《调整部分行业电价政策和电力市场交易政策》表示严格按国家规定对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策。一个多月以来，锌冶炼虽被列入“双控”名单，但与电解铝相比，锌综合能耗偏低；同时，2020年内蒙精锌产出累计达到65.8万吨，占国内精锌供应的10.38%，小于内蒙电解铝14.15%的供应占比。“双控”政策基本没有影响到盘面锌价。
然而，上周当第三方机构开始调研3月国内精锌产出时，在内蒙一季度“双控”必须达标的政策背景下，省内锌冶炼及锌精矿产量出现减产。通过调查，紫金炼厂3月减产4000吨左右、百灵炼厂3月减产2000吨左右；内蒙锌精矿产量可能较3月原有预期下调5500金属吨，同时，政策影响可能延续到二季度。可见，内蒙“双控”开始切实影响国内锌精矿及精炼锌供应。与冶炼相比，内蒙是国内最大的原生锌矿供应地，2020年预计生产锌精矿累计达到95.8万金属吨，占国内锌精矿供应占比23.61%。
国内精锌供应压力继续加大
春节前后，国内锌精矿加工费始终维持较低水平，上周国内及进口锌精矿加工费报价在3850元/金属吨、80美元/干吨，但局部如陕西、云南等地精矿供应更加紧张，并开始影响产量释放。安泰科数据显示，2月中国锌及锌合金产量较1月下降6万吨，3月云南、四川、甘肃和湖南部分产能陆续检修，预计日均产量仍可能在2月基础上再减3.2%，单月供应较2月多出3万吨。数据显示，2月精锌产量较1月环比减少7.11万吨，而3月预计增加4.81万吨，无法回到1月供应水平。整体，国内精锌2月份的减量已经略大于市场预期，且受内蒙“双控”影响，3月产出面临进一步下调的风险，国内锌市在供应端存在支撑。
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