美联储宽松政策延续，中国经济持续改善，铜矿供应紧张加剧，铜材企业逢低补库，以及4—5月供需错配预期等利好，将助力铜价突破振荡区间上沿。
伦铜价格2月底以来开始调整，近两周围绕9000美元/吨振荡，且振荡区间持续收窄；沪铜期货主力合约在65000元/吨获得较强支撑后，陷入振荡，但是整体上行趋势未变。分析认为，宏观和微观向上驱动仍有可能发力，沪铜价格振荡后大概率选择向上突破。
宏观向好趋势延续
美国经济增速上调，美联储宽松政策为经济保驾护航。美联储保持近零利率和每月购债规模不变，上调今明两年GDP增速预期和三年内PCE通胀预期，强烈承诺将实现通胀和就业目标。美联储SLR到期不续，计划重新评估补充杠杆率。美联储主席鲍威尔表示只要美国经济还需要，美联储将继续提供支持。欧盟药管局称阿斯利康疫苗安全有效，德法意等多个欧洲国家计划恢复使用该疫苗。
中国经济数据持续改善，经济呈现向好趋势。1—2月中国社会消费在低基数下同比增长明显，固定资产投资出现恢复性上涨，出口增速在海外需求提升的驱动下连续提高。同时，2月人民币贷款同比多增4529亿元，社融规模增量持续上升，表明企业信贷需求较为旺盛。在疫情得到控制后，中国经济持续处于恢复的过程中，预计这种向好的势头将延续。
铜矿供应紧张加剧
铜精矿供应紧张，TC持续低位。铜精矿现货TC接近30美元/吨，冶炼厂亏损超过650元/吨。嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿遭当地社区封锁，矿山被迫停止运营，并影响LasBambas、Constancia等铜矿运输。秘鲁全国货车运输行业自3月15起无限期罢工，严重影响秘鲁铜矿发货量。此外，智利Antofagasta旗下LosPelambres铜矿工会成员赞成罢工，这使得铜矿未来供应存在较大不确定性。冶炼厂生产压力逐渐增大，4—5月将面临检修高峰期，预计该时段精铜产量有可能超预期下降。
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