跌破5300元关口 白糖后市仍将弱势震荡

自步入3月以来，伴随着美元走强，国际糖价及国内白糖价格联袂走出下滑行情，目前白糖期货价格已跌破5300关口。预计在市场利多不足的背景下，白糖后市将以弱势震荡格局为主。

2020/21榨季全球食糖供应面临缺口

巴西作为重要的食糖主产国，其产量变动牵动着全球糖市的神经

预计2020/21年度巴西食糖产量将达到创纪录的4184万吨，同比增加40%，出口也将达到创记录高位，库存结转量同比增幅不大。就2021/22年度而言，巴西中南部2021/22年度的甘蔗收割将于4月开始，受气候问题的影响，巴西中南部2021/22年的甘蔗收成预计降下降至5.75亿至5.8亿吨的范围，糖产量预计降至3600-3650万吨。随着新榨季巴西糖厂的开榨，全球食糖供应最紧张的时段已结束。

印度是全球第一大食糖消费国和第二大食糖生产国。由于北方邦部分地区的非季节性降雨损害了甘蔗作物，预计2020-21年度印度食糖产量为3020万吨，较最初预估值降低约80万吨，仍高于2019-20年度的2740万吨。同时，印度国内糖的一般消费量仅为2600万吨。因此印度借助出口补贴政策将国内过剩的食糖库存转移至国际市场,同时泰国欧盟减产也为印度糖提供了较佳的出口机会。去年12月中旬，印度批准了一项每吨5833卢比（79.53美元）的补贴，以鼓励资金紧张的糖厂在2020/21年度出口600万吨糖。在集装箱持续短缺的情况下，受白糖市场短缺及较好的需求带动，印度出口糖紧俏，目前约有430万吨糖已签署出口合约，实现本榨季70%出口目标，较去年同期增加50万吨。后期印度出口集中供应的压力缓解，市场关注焦点将转移到巴西新榨季。

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