近期棉花市场却不太平。棉花期货05合约接连3日内下跌近1000点，09合约跌破14500关口。后市棉花能否重振旗鼓，此次下跌，棉花价格是否筑底成功？
首先回顾一下近半年棉花主连走势，自2020年度国庆节后，棉价底部基本上14500以上运行；春节之后，更是直冲高位17080，但在面临“金三银四”行情之际，棉花价格却出现反转，一路下跌；同时，内外棉期货走势基本一致，形成共振格局。
3月棉花下跌原因有三，首先就是国际关系与经济影响，进入3月，国际关系消息频现，美国经济出现收紧预期，导致市场资金避险情绪增加，棉价也出现转头之势。
其二，市场需求出现减弱，国内纺织企业订单新增较少，据调查显示，3月初，纱线、布产销分别下降2.9%、1.9%，同步导致市场原料采购需求下滑，纺企原料库存居于近几年高位，3月初数据显示棉花工业库存约62.3天，较2月初增加11.4天，导致价格高位支撑性不强。
其三，ICE美棉、郑棉价格上冲高位，导致美棉国际市场被低价印度棉抢夺；内外棉价格差扩大，国内市场被外棉抢夺；为去除库存压力，抢回市场占有率，内外棉同步开启价格回落手段。
而此次回落，棉花价格基本下调近2800元，下游纯棉32S价格回调1000-1500元/吨左右，此次深度下跌，棉价底部是否已经筑成？
从USDA供需报告来看，市场远期格局相对乐观。2020/2021年度，全球棉花产量下调为2531.1万吨，较上年缩减5.45%，而全球棉花库消比跟随大幅下调8个百分点；其中最新的月度报告中3月全球棉花供需报告数据显示，2020/21年度全球棉花产量预估下调18万吨至2467.2万吨，消费预估上调5.5万吨至2557.4万吨，中国棉花消费量为860万吨，较上月预估值维持不变，全球棉花期末库存预估下调24.9万吨至2059.5万吨，全球供应趋于收紧。
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