一季度铜价震荡走高，具体分为三个阶段：一月铜价持续围绕8000美元窄幅震荡；2月后铜价开始酝酿启动涨势，国内春节假期后，内外盘相互强化，价格推涨的速度加快，2月间涨幅高达21.55%；2月末铜价涨幅受抑，铜价快速回调后横盘整理，且震荡幅度逐渐收窄。
一、宏观氛围宽松，经济周期回暖预期增强
一季度全球宏观层面略有变化，从前期的市场一致预期全球经济回暖，到3月逐渐升温的通胀忧虑以及由此带来的货币政策转向预期，宏观市场氛围的微妙变化还是对资本市场产生了明显的影响。
经济回暖持续，通胀忧虑渐起
一季度全球主要国家经济进一步回暖，美国制造业PMI在2月再次突破60，且自去年6月以来持续位于荣枯线以上，制造业PMI中枢有所提高；欧元区经济数据也在年初出现加速，3月欧元区制造业PMI首次突破60，其中，德国制造业恢复最快，3月PMI更是高达66.6，均创有数据以来最高水平。当地时间3月11日，美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，标志着该法案正式生效，但随之而来的，是市场对于通胀以及全球货币政策转向的担忧。
随着5年期、10年期美债收益率均出现不同程度的攀升，市场对于美联储更早加息的预期升温，此外，英国的10年期盈亏平衡通胀率也升至2008年以来的最高水平，股市和债市出现了跷跷板现象，全球都开始把目光聚焦于货币政策。美联储3月议息会议表示将保持近零利率和每月购债规模不变，上调今明两年GDP增速预期和三年内PCE通胀预期，且点阵图显示，多数官员仍预计未来两年不会加息，鲍威尔也重申美联储强烈承诺将实现通胀和就业目标，且表示无需对美债收益率大幅上涨作反应。
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