2021年以来尿素期货价格大幅上行，一方面得益于市场对商品“牛市”预期不断加强从而导致大宗商品价格集体上涨，另一方面受尿素自身基本面持续向好，全球农作物扩种逻辑加持等利多因素影响，一季度尿素期货主力合约价格涨幅6.34%，各地区现货价格涨幅13.4%~19.9%不等。
基本面依旧是尿素期现价格同步上行的主要动力。
一月中下旬部分尿素生产装置检修或短停，尿素供应量小幅下降，另有中下游因部分地区疫情不断反弹引发市场对春节后物流运输、企业发运等产生担忧，从而加大提前备货力度，再加上气头企业开机率持续维持在20%左右的低位水平，尿素市场呈现阶段性的供不应求局面。
二月份企业复产步伐加快，气头企业开工率在短短一个月的时间内提升近50个百分点，再加上春节后农业需求不断跟进，下游复合肥、三聚氰胺等企业开工率大幅提升，尿素市场呈现供需双强局面。
三月份国内尿素开工维持在相对高位，气头企业开工率徘徊在近5年的高位区间，淡储化肥流入市场，需求端伴随着农业备肥收尾、工业需求增幅放缓，尿素期、现价格均呈现不同程度回落。
3月初在国内基本面即将转弱之时，印度发布其新财年的第一轮国际尿素招标，恰好衔接国内需求转淡的空缺，给尿素市场再度带来强力支撑，但印标的一波三折也给国内尿素市场带来巨幅波动。本次印标结果已于3月31日尘埃落地，中标数量由133.2万吨减少至80.25万吨，中国供货数量由100万吨的预期减少至55万吨，现实与预期的大幅落差导致3月底尿素期、现价格同步回落。
除此之外，尿素企业库存自去年下半年以来长期维持在40万吨以下的超低水平，而本次印标的良好预期也使得春节期间累积的企业库存大量转移至港口，目前港口库存累积至60万吨左右，在一定程度上给二季度的市场供应增加压力。
二季度国内尿素供需或出现角色转换：供应在高利润的刺激下，厂家生产积极性会继续维持高水平，尿素日产量可能维持在16~17万吨的高位区间，再加上淡储化肥继续流入、新增产能的投放预期等，供应压力不容小觑；需求端面临的是国内农业需求季节性淡季、工业需求增量到达极限的局面，需求宣泄口从内需转移至出口。目前市场对于二季度印度再次发布国际尿素招标存在较高预期，但尿素价格或不及3月份印标。
因此，二季度国内尿素市场大概率仍会频繁受到国际市场，尤其是印度尿素招标动态的干扰，价格波动幅度也将继续扩大。
整体来看，二季度尿素市场将维持供应高位、需求回落预期，国内基本面转弱或推动尿素期、现价格中枢下移，但印标和出口可能成为尿素价格走强的主要推手，但也需要关注国内外尿素价差、中国出口参与度等因素。
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