3月以来，铜价陷入震荡格局，价格重心略有下移，沪铜指数最低达到64980，短期均线交叉走平，4月初虽有反弹，但持续性不足。美债收益率及美元指数持续攀升令铜价承压，且需求端乐观预期迟迟未兑现。
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后市来看，压力仍存，关注缆线需求向好态势能否持续，原材料高价对下游备货的抑制，沪铜期货价格震荡格局或延续。
经济复苏是主旋律，敏感性加强
IMF上调全球经济增速至6%，预计中国经济今年将增长8.4%，较1月预测上调0.3个百分点。随着疫苗普及，各国经济基本摆脱疫情的拖累，主要经济体3月制造业PMI继续上行，美国Markit制造业PMI为59.1，欧元区制造业PMI达到62.5的高位。美国3月新增非农就业91.6万人，大幅好于预期，失业率在6%，就业市场延续快速修复态势，进一步印证经济复苏节奏。中国制造业PMI环比回升1.3个百分点至51.9%，各分项指标多高于临界点，新订单指数和生产指数恢复较快，原材料库存指数回升略慢，且低于临界点，原材料价格大幅上涨加重下游恐高情绪，观望情绪渐浓，不利于企业积极备货。
美国宽松刺激政策仍在持续，1.9万亿美元刺激计划已经落地实施，拜登政府正在酝酿更大规模的基建计划。美联储官员及财长耶伦多次释放鸽派信号，今年底前宽松政策较难退出，通胀还将上行。近期十年期美债收益率达到1.7%上方，短期关注能否达到2%重要关口。
一方面经济处于繁荣、过热阶段，大宗商品整体表现较好，基建计划和海外市场恢复将提振需求端；另一方面，由通胀上行带来货币政策转向担忧，美债收益率上涨也使得金融市场波动加剧。经济持续复苏及美债收益率持续上行增强美元吸引力，同时欧洲疫情有反复（对欧元有拖累），美元指数处在反弹阶段，3月底达到近五个月高位，美元走强对于有色金属有一定的压制作用。
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