USDA4月报告出炉 油脂油料期货盘面走势将如何？

2月末以来，国内油脂油料期货整体呈现宽幅震荡格局，尽管在3月下旬后震荡重心有所下移，但仍未走出明显趋势。分析近日公布的USDA4月报告，这为油脂油料后市走势提供了哪些线索，大豆市场供需偏紧格局是否有变化？

2021年3月末的美国农业部种植面积意向远低于市场预期，美国大豆播种面积将达到8760万英亩，创下2018年以来的最高水平，但仍低于报告前市场预期的8999.6万英亩，这也坐实了美国大豆和玉米供应紧张的格局。虽然美国大豆播种面积同比小幅增长，美豆季度库存略好于市场预期，但在今年消费大幅增长的背景下，美豆库存加速见底将令明年美豆期末库存将迎来接近零库存的时代，美国国内外的粮源争夺战将一触即发。

需要关注今年美国是否会打开进口大门，同时美国政府对供应紧张的现状是否会采取积极应对策略，比如限制压榨或者缩减出口。从近期美国加工厂越来放慢大豆压榨步伐中可见美国大豆供应现状，未来美国国内压榨厂将被迫在出口商那里购买大豆，或被迫在新年度美国大豆收获之前高价进口大豆。如果美国政府限制压榨，那么届时美国豆粕和豆油的产出规模将面临大幅下滑。而在今年阿根廷大豆减产预期的影响下，阿根廷豆类及制成品税上调，也反映出阿根廷国内市场环境的变化，希望将更多的大豆用于阿根廷本国生产所需。这将意味着在美国和阿根廷等国各为其主选择保护措施的背景下，将会进一步加剧全球大豆及制成品的供应紧张预期。美豆期价仍处于易涨难跌的格局之中。

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