二季度投产集中需求较弱 聚烯烃价格震荡偏弱

新产能按计划逐步投产释放，供应端预期压力不减。且下游需求较弱，短期内聚烯烃由于需求走弱价格震荡偏弱。随着价格的下跌促使下游补库需求，对价格有一定的支撑，若宏观如市场预期在三季度见顶，那在聚烯烃期货价格上或表现为脉冲式下跌。

1、聚烯烃二季度投产集中

聚烯烃二季度迎来投产高峰，且PP投产压力大于PE、PE投产主要集中在HDPE装置。标品投产压力相对较小。

据统计，PP新投产装置海国龙油，东明石化已出产品。古雷石化以及中韩石化装置投产中，且仍有宁波福基，华亭煤业。天津石化、渤化等装置计划上半年投产，上半年投产总计285万吨，浙石化投产期限尚未确定，暂不计入。

今年PE国内计划新增产能达620万吨/年，产能增速接近22%。4月7日，海国龙油40万吨/年全密度装置开始投料，预计近期将出产品。4―6月国内还有华泰盛富、连云港石化、中韩石化等多套装置计划投产，合计年产能305万吨。二季度为投产集中期。

2、进口仍有减少预期

我国聚乙烯进口依存度占比45%以上。去年我国进口自美国的PE大概119.5万吨，累计进口1853.35万吨。 PP进口依存度比较低，占比18%左右。PP进口主要是中东、北亚，前三大进口来源韩国、沙特、新加坡。

年后外盘供应的紧张推升了聚烯烃价格持续长高，进口倒挂。装船日期主要集中在3、4月份，来源国主要是沙特、卡塔尔等地区，船期大约在26-30天左右，因此这批进口料的到港时间预计在4月下旬到5月上旬。从海关披露的数据看，3月聚烯烃进口超预期，不但没有减少反而比1月及去年同期进口量还要多。同样PP出口不及预期，在前期资金炒作下强势的涨幅，全由不及预期统统吐了回去。市场传闻，3月进口超预期是由于2月进口货源集中在三月到港，从港口库存偏高可以侧面验证。

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