自去年开始，纸浆期货价格长达5个月的单边上涨行情在2021年3月结束，之后历经1个月的修正，4月转为上涨。不过，与盘面表现不一致的是，产业的看法出现严重分歧。后期，由于多空核心驱动无法相互转换，将使纸浆价格在一定区间内宽幅振荡。
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针叶偏紧现状暂时无解
2020年11月开始的纸浆价格上涨，背后存在着针叶供应总量无法跟上需求增量的预判，即供应偏紧。进入2021年，供应偏紧预期进一步细化为交割品不足预期。其实，早在2020年12月，就有浆厂公开表示，低价交割品供应缩减。4月合约报价时，俄针供应量减半，银星几无供应。临近5月，依旧没有确定的信息表明交割品会有增量供应。
数据也可以证明市场的普遍感受和预期。2021年1—3月，我国针叶浆进口量累计同比减少1.5%。而同期，木浆进口量累计同比增长8.8%，阔叶浆增长12.6%。无论是从绝对值，还是从相对值来看，针叶浆的减少都是显而易见的。我国木浆主要进口国的发运数据也可以看出这一点。截至2月底，加、俄、美、智、巴5国发往我国的针叶浆为82.9万吨，相较于2020年同期减少17%。
仓单方面利多已经消化
此前市场担忧交割仓单不足，而此问题在最近两周得到明显缓解。截至目前，上期所纸浆仓单已经超过11万吨，即使4月合约交割5万吨的仓单，则传至5月交割的仓单也有5万—6万吨。从往年的经验看，一方面，合约交割后，不是所有的交割量都会注销；另一方面，由于连续交割的存在，纸浆每个交割月的交割量大约就在5万吨。如果5月合约的持仓量开始有效缩减，那么可以推论，交割仓单不足的问题其实已经化解，不会出现由于仓单不足带来近月盘面高溢价的现象。
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