4月29日，国内商品市场多数品种收涨，其中铝价近两周持续走高，沪铝期货主力合约轻松站稳18000点后一度触及19000点。
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分析近期铝价偏强运行的原因主要有两个：
一是从宏观面来看，美债收益率阶段性维稳以及美元指数的下跌令全球风险偏好回升，有色金属普遍走高。
二是从微观角度来看，近期国内外铝锭库存同步去化，表明铝市基本面强劲。
展望后市，短期来看，二季度国内供需较为平稳，5月进口铝锭量有所减少，预计国内铝锭库存将延续去化，铝价或将偏强运行。投资者需要注意的是，短期铝价的风险点在于国储抛储，最早可能在5月；中期来看，高铝价以及高利润令国内新投产能投产积极性较高，预计6月国内供应压力逐步增加，而同时消费会逐步进入淡季，届时铝价可能会面临较大调整。
嘉盛集团全球研究主管MatthewWeller认为，中国的供给侧改革做得最彻底的就是煤炭、钢铁，但电解铝在去产能方面并没那么到位。因此，电解铝成为碳中和主题下更具可持续性投资的品种，原先的火电铝将逐步转为水电铝。
据了解，目前，内蒙古严控“十四五”能耗，进一步压制区内火电铝产能。国内龙头电解铝企业正向云南转移，进行减量置换，并将煤电铝变成水电铝，云南的电价成本也更低（约从每度电0.3元降至0.2元）。对于龙头企业而言，整体产能不会大变，但电价下降、铝价提升则可能提升利润空间，因此以往煤炭、钢铁行业的供给侧改革逻辑可能会在铝业上重演。
相关机构也预计，中期内中国铝供应量增长将低于需求增长，再加上现有的4500万吨的产能上限，以及太阳能和电动车等可再生能源和制造业对铝需求的良好支持，将导致铝价上涨。
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