多方共振因素助力 沪铜刷新近十年峰值

近期，除已经飞天的黑色外，有色板块表现最为抢眼，伦铜价格再创历史新高。

自公共卫生事件爆发后，各国采取大量货币、财政刺激措施，全球经济步入复苏期；叠加供需错配因素，多方共振助力铜价高速拉涨，伦铜于5月7日夜盘再创新高，最高时冲至10440美元/吨，沪铜期货主力2106合约也刷新近十年峰值。现货铜价跟走期货水涨船高，5月7日电解铜报价为74150元/吨，较去年同期上涨72.48%，且2021年3月和4月电解铜均价同比涨幅皆超50%，涨势如虹。

沪铜主力2106合约月k线图

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美国银行更是喊出，如果对二级材料供应增加的预期未能实现，铜可能在三年内耗尽，届时2025年铜价可能达到2万美元/吨。

实际上，铜作为较为复杂的金属品种，其价格主要受商品属性和金融属性双重影响。

供给端，受新冠病毒疫情影响，占全球铜供应量28%的智利，其许多矿山至少在2020年部分时间关闭。这导致2020年第二季度全球铜产量下滑3.7%。全年铜产量较2019年下降约1.5%。

需求端，中国每年消耗40-50%的铜矿石，这些铜矿石经过提炼后，变成半成品和成品，其中很多会再出口。基于中国经济不断复苏的预期，需求强劲与供给不足共同推动铜价。

此外，很多分析认为，新能源汽车的广泛应用导致铜需求进一步增大，但是按照现行电动车的产量来看，短期对需求的影响不大。假设未来数年内电动车的产量不断增加，供给端也会灵活调节产量，毕竟现阶段产能不足是疫情所致。

目前在经济复苏的背景下，铜需求不断增长，造成铜价进一步上涨。分析此次行情上涨，认为主要原因在于这两方面：

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