5月17日，国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.1%；五年期主力合约跌0.06%；二年期主力合约跌0.04%。
中国央行开展1000亿元1年期MLF操作，MLF利率维持在2.95%不变，今日有1000亿元MLF到期。另外，中国央行开展100亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。
近期，股市调整、国内出现本土病例使得机构增持债券，国债配置需求增加使得国债期货反弹或有望延续。
机构配置需求上升
2月下旬，国内股市见顶回调，3月初国债期货见底上涨。这说明随着股市的走弱，部分基金开始减持股票转而增持债券等固收资产，股债跷跷板效应开始显现。特别是贵州茅台等基金重仓股的大幅回调，使得基金对后市愈发悲观，机构对国债的配置需求仍然旺盛。不仅如此，近期国内出现本土新冠病例，这在短期内对国内经济的运行将产生一定的负面影响，资金的风险偏好将下降，对于保值的需求将上升，进一步增加对国债的需求，短期国债偏强的格局没有改变。
市场流动性充裕
流动性需求方面，去年上半年，受疫情的影响，央行多次降准释放流动性托底经济。由于融资水平较低，国内信贷规模大幅上升。去年1—4月，国内新增贷款总额达到87957亿元，同比上升28.86%，而2011—2019年的平均增幅仅为8.49%。今年1—4月，国内新增贷款总额为91400亿元，虽然由于去年同期基数较大，同比增幅有限，但是仍然远高于往年同期，显示出随着国内经济逐渐摆脱疫情的影响，市场对后期国内经济复苏的信心更加坚定，因此信贷需求开始上升。国内流动性整体上仍然处于宽松的格局，这为国债期货的反弹提供了良好的环境。整体来看，虽然近期央行在公开市场业务、中期借贷便利的投放上规模有限，但是为了保障经济的平稳运行，国内流动性宽松的格局延续的概率较大。
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