基本面隐忧显现 沪铜期货跳空低开低走

隔夜伦铜回测10000美元/吨；沪铜期货跳空低开低走。

5月19日国务院召开常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作。同时，美联储4月FOMC纪要显示部分官员预计在未来几次会议上开始讨论减码QE，美元指数反弹；欧央行认为如果美联储提早收紧政策，欧元区金融状况将显著收紧。5-6月为冶炼厂检修高峰期，精铜产量下降的预期增强。全球主要铜矿企业铜矿产量计划增加，远期铜矿供应宽松的预期有所抬升。再生铜进口小幅盈利，精废价差下降。国内仓单库存减少，LME铜库存减少，注销仓单比例下降。沪铜近远月Contango较大，现货对期货贴水；LME铜现货贴水扩大。宏观偏利空导致风险资产价格回落，但国内加工企业依然存在增加原材料库存的预期，或限制价格跌幅。

4月铜价行情回顾

4月份以来，铜价震荡走高，具体分为两个阶段：4月初至4月中，铜价延续3月以来的区间震荡格局，持续在8500-9300美元之间区间震荡，4月中下旬起，铜价打破持续了一个半月之久的胶着震荡态势，开始接连上攻，并成功突破前高。沪铜价格走势与伦铜基本一致，但整体表现较伦铜偏弱。

国内炼厂集中检修供应环节存在支撑

矿山环节在4月对铜价产生了明显扰动：据4月28日报道，由智利港口工会召集的罢工在本月26日开始，整个国家的港口将开始停工，以敦促国会批准第三次提取退休金。智利罢工的持续性目前仍有待进一步观察，若罢工在短期内结束，则铜精矿供应将在5月出现明显缓和，进而对冶炼环节生产提供支持；若罢工延续时间较长，则铜精矿环节对铜期货价格将仍继续存在价格支撑作用。

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