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供需错配大背景下 沪锌期货将保持较为强势格局

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近日,由于限电等因素频繁扰动锌市冶炼环节,从而令锌价短期保持较为强势格局。整体上,在供需错配大背景下,预计沪锌价格短期将保持强势,核心运行区间为22500—23500元/吨。
冶炼

近日,由于限电等因素频繁扰动锌市冶炼环节,从而令锌价短期保持较为强势格局。整体上,在供需错配大背景下,预计沪锌价格短期将保持强势,核心运行区间为22500—23500元/吨。

冶炼厂生产受阻

对于锌冶炼企业来说,其耗电和耗碳指标均不算高,但在有色行业里面,锌是仅次于铝的耗能产业。因而,在部分耗能耗电严重的地区,锌冶炼厂也被频繁点名,生产受阻严重。2021年3月,内蒙古地区由于碳排放超标,地区政府控制省内碳排放行业,除电解铝以外,锌冶炼也备受影响。具体表现在地方政府要求冶炼厂不能超过去年同期(即2020年同期)的排放量。由于2020年一季度内蒙古不少冶炼厂检修,因而导致2021年一季度生产也被严格限制。

此外,今年春季以后,云南地区降雨不及往期,水电供给不足。而云南地区又是电解铝和锌冶炼较为重合的地区,限电问题再度限制了锌冶炼产量。根据企业反映,云南地区要求自5月下旬开始限制开工直到6月20日以后,我们细数了各个被影响的企业,发现不少企业影响量级超过30%—40%。

锌矿增量不及预期

虽然主流疫情已过去,但一些主流矿产国至今依旧被疫情所困扰,诸如南非、玻利维亚、印度等国。从一季度海外上市矿企财报来看,海外精矿产量同比增加不到1%,增量进度晚于时间进度。

一方面,锌矿生产国由于第二轮第三轮疫情影响,产出一再受到拖累,今年锌矿增量项目达产不及预期。另一方面,远洋海运同样受到疫情的影响:船运费相较疫情前,涨价超过120%。不仅如此,船员防疫问题也令船运非常不顺畅,同样也令精矿成本推高。从锌精矿加工费上也能够得到验证。由于二季度国内炼厂频繁受到行政政策的压制,生产受到的阻碍较多,从而对锌精矿需求也有所下降。锌精矿加工费在二季度出现小幅抬升,自季度初的65美元/吨逐步抬高至75—80美元/吨附近。但随着三季度国内减产后生产恢复预期提升,锌精矿加工费继续上调较为困难。

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