重回结构性振荡走势 未来股指反弹力度或会减弱

本周大宗商品价格继续反弹，尤其以黑色系商品反弹幅度最大，股债同步出现调整，市场进入到各大资产比较纠结的状态，未来股指反弹力度或会减弱。

近期A股振荡偏强，特别是5月下旬以来反弹力度加大。人民币阶段性走强与大宗商品的降温，两方面因素共同推升股指走高，但短期边际上来看，这两方面的利多影响都在减弱。

人民币一路升破6.36，涨幅较大，但人民币升值这在一定程度会影响我国商品和服务的出口，近期央行亦对此有所动作。央行调查统计司原司长盛松成接受新华社专访时表示，人民币不具备快速升值基础。为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。当前人民币过快升值有可能已经出现超调，未来人民币汇率走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化。

3月和4—5月人民币汇率的持续贬值和升值都与美元指数的变化紧密相关，近期欧元升值引发的美元的下跌是人民币升值的重要因素之一。但随着美国疫苗接种的推进以及拜登大规模刺激政策落地，美国经济修复和就业市场大幅好转的不确定性在下半年将会进一步下降，美联储或会向市场沟通削减宽松计划的预期，美元指数可能再度走强，也会对中期的人民币汇率产生压制。此外，5月MSCI指数季度的调整以及北上资金风险偏好的修复，均提升了外资短期兑换人民币涌入权益市场的热情，外汇供给的大量释放，推升了汇率的走高。但央行迅速做出反应，上调金融机构外汇存款准备金率，短期意在控制人民币供给，平稳人民币走势。

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