5月以来，铜价不断走高抑制下游终端消费，原材料价格持续大涨亦引发国内高层关注，此后，沪铜价格自78000元/吨高位持续回调。
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季节性淡季即将来临，需求优虑压制铜价表现。6月8日，沪铜期货日内持续偏弱运行，收盘报71420元，微涨0.04%，最近期价波动相对有限。
宏观方面，强劲的就业及制造业数据引发市场对美联储收紧货币政策的预期不断升温，近期美联储官员卡普兰重申美联储缩债宜早不宜迟，应该温和地收紧政策。预计一旦美联储继续释放紧缩信号，大宗商品市场风险偏好会下降，铜价反弹动能将减弱。同时，随着美国经济的持续改善和潜在的政策转向预期，美元指数接下来止跌反弹的概率增大，对铜价将形成进一步压制。
供应出现缓和迹象。必和必拓旗下位于智利的Escondida铜矿的工会周五称，其经提交一份新的集体薪资协议的初步方案，这也意味着该以铜矿储量计全球最大铜矿的薪资谈判正式开启。海关总署公布数据显示，2021年5月中国铜精矿5月份进量为1945万吨，环比增加1 25%，同比增加15.02%。一德期货表示，TC继续回升，精铜产量增速较快，进口也星高增速，供应出现缓和迹象。
多头减仓迹象明显。从国内持仓来看，自5月12日官方明确提出部署做好大宗商品保供稳价工作之后，铜价开始高位回落，铜总持仓从70万手下降至65万手，说明多头资金减仓止盈，而铜价回调暂时未看到产业资金入场锁定成本。同时，截至6月1日，CFTC非商业净多头持仓为18523张，较5月初的53770张下降35247张，铜市场投机多头减仓迹象明显。
沪铜仓单库存最近持续下滑，昨日再降2709吨至13.8万吨附近。LME铜库存本周以来变动有限，库存水平在12.47万吨附近波动。宝城期货表示，由于高铜价对下游需求的抑制和季节性淡季来临，铜价缺乏需求的进一步驱动。认为原材料价格暴涨对小微企业利润冲击最为明显，其景气度大幅下滑;大中型企业在产品定价方面更有优势，可以通过其他方式降低原材料成本攀升的压力。
投资策略
虽然预计基本面良好，但由于目前铜价处于高位，伴随着后市铜价继续上涨，风险也将随之积聚，因此建议多头采取买入看涨期权的方式持仓，同时可考虑买入深度虚值看跌期权规避价格快速回撤风险。
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