5月国内装置检修计划展开情况不及预期，供应继续下滑现象并未出现，尽管国际油价走势偏暖，但PTA价格呈现振荡运行态势。短期来看，由于加工差扩大至年内最高水平，原料价格走势对pta的影响减弱，预计后市pta期货将维持区间振荡格局。
装置检修力度不及预期
根据4月末的计划，5月国内pta装置检修规模虽然小于4月，但仍有5套产能共计640万吨/年的装置存在检修计划。由于pta加工差自5月开始扩大，企业主动进行停产检修的意愿下降。虽然在5月末逸盛一套装置因故出现意外检修，但国内pta装置整体检修规模小于月初预期。
6月pta加工差继续扩大，一度至700元/吨，创2020年9月初以来的新高。受此影响，包括恒力石化5号线、虹港石化等的检修计划再度推迟，6月实际检修的规模进一步下降。
随着前期检修装置的陆续复产，pta供应将明显提升。截至6月8日，国内pta装置日度开工率为79.82%，日产量为13.53万吨，较2020年同期增加1.67万吨。按照现有检修计划进行估算，至6月中旬，pta装置开工率将提升至86.69%，日产量约14.69万吨，较2020年同期增加2.22万吨。
pta加工差明显扩大
由于4—5月国内多套pta装置检修，PX需求环比出现下降，但由于国内PX进口量仍有提升，PX市场因此表现为累库状态。受此影响，尽管国际油价高位偏暖运行，但PX价格出现一定回落，在pta价格振荡运行的情况下，pta加工差明显扩大。
此外，美元对人民币汇率自4月末的6.4672下降至6.4，人民币继续升值令原料价格折合人民币后进一步下降，pta加工差也因此扩大。在产能扩张、竞争加剧的大环境下，加工差的扩大意味着原料价格对pta的影响减弱。截至6月8日，pta加工费（不考虑醋酸）为514.84元/吨，较2020年同期下降190.83元/吨；加入醋酸成本后，pta加工费为240.09元/吨，较2020年同期下降392.43元/吨。
总结
由于加工差扩大，pta多套装置检修推迟，而随着前期检修装置的陆续重启，pta供应增加，在需求端面临较大下行压力的情况下pta供需矛盾恐加剧。此外，国内产能扩张、市场竞争加剧，加工差扩大意味着原料价格对pta的影响减弱。综合分析，短期内pta价格将维持振荡行情。
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