供需格局偏弱 橡胶期货价格何时企稳？

昨天胶价窄幅波动，在泰国暂缓销售橡胶的消息下，最近两天盘面有所止跌，但泰国原料价格近期仍维持下跌走势，橡胶成本端拖累逐步显现。因供应的逐步增加，以及东南亚疫情影响，造成泰国原料需求以及出口下降，带来原料价格的弱势，目前泰国胶水回到近五年胶水价格的正常区间，但仍然略偏高。国内港口库存继续去化，主要是近期到港量较少以及下游刚性拿货，随着后期供应量的增加以及需求淡季，关注库存拐点的来临。

目前橡胶供需格局偏弱，期价的持续回落也带来RU非标价差缩窄到一千以内，但因供需驱动偏弱，且对后期供应增加预期较强，期现回归的逻辑还将延续，预计橡胶期价维持偏弱走势。

供应提量预期增强：

1)国内产区降水仍将持续，据了解目前云南胶水产量尚未出现明显提高，海南原料胶水价格下跌，进浓乳厂与进全乳厂价差再次缩小，全乳胶维持增产的预期;

2)泰国胶水目前正处于提量阶段，外籍劳工的缺失仍使得南部主产区的劳动力较为紧张，价格大幅下跌后短期持稳;

3)仓单数量依旧维持平稳，后市仓单存在提量的可能;

4)保税区库存大幅减少，存在为轮胎消费旺季备货的可能。

消费短期内依旧悲观：

1)中国与马来西亚对于浓缩乳胶的需求近期有所减少，对泰国胶水收购价格有明显打压;

2)马上进入夏季，随着气温的增高，也将进入轮胎消费的旺季，但是目前的轮胎成品库存压力对季节性旺季存在一定考验;

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