美联储缩减宽松已近 黄金或已进入熊市初期

美联储缩减宽松预期加强，美元指数与美债实际收益率已呈触底回升之势，当前黄金很可能已处于熊市初期。操作上，当前宜做空黄金。

6月以来，黄金不再延续前两个月的强势表现，呈现见顶回落趋势，而在美联储会议显露鹰派态度后，金价进一步下挫。分析认为，目前，黄金价格支撑因素正逐步消失，特别是在美联储缩减宽松预期下，黄金或已进入熊市初期。

美元基本面支撑继续显现

4月初至5月底，美元表现疲软，非美货币阶段性走强是其主要原因，但当前美元支撑因素正在显现。

首先，欧洲各国自3月开始面临疫情二次暴发，部分国家新冠肺炎新增确诊人数一度创新高，不过，在疫情封锁措施以及疫苗的持续接种下，4月中旬欧洲各国疫情形势迎来好转，欧元走强，美元因此表现疲软；其次，美国经济复苏势头放缓，非农就业接连不及预期，新屋开工及销售数据逐渐回落，给美元带来一定压力；最后，在美联储持续购债下，美元流动性趋于过剩，这表现为近期美联储逆回购规模连创新高。

不过，整体来看，当前美元正处于底部反弹态势。纵向来看，美元指数在90一线有较强支撑，是近三年来的低点，下方空间较为有限。横向对比，美国在疫苗接种上处于领先地位，经济复苏更具动力，而欧元、日元等货币受疫情扰动更为明显，美元基本面支撑将继续显现。

经济复苏势头良好

虽然疫情扰动仍时常出现，但经济总体复苏态势不变，这使得美债实际收益率趋于上行，对黄金价格构成压力。

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