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国债期货窄幅波动 后期回落的概率较大

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7月5日,国债期货各品种主力合约窄幅波动。截至下午收盘,十年期主力合约跌0.01%;五年期主力合约跌0.01%;二年期主力合约较昨日持平。
央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期

7月5日,国债期货各品种主力合约窄幅波动。截至下午收盘,十年期主力合约跌0.01%;五年期主力合约跌0.01%;二年期主力合约较昨日持平。

央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作,中标利率2.20%。因今日有300亿元逆回购到期,当日实现净回笼200亿元。

后期国债价格回落的概率较大

金石期货称,在国外收紧流动性和国内流动性充裕的大背景下,后期国内货币收紧的概率增大,市场利率上升压制国债价格。加之,国内通胀水平处于高位,对国债产生进一步的利空作用,国债反弹阻力重重。基于上述判断,我们认为后期国债价格回落的概率较大,可以尝试轻仓试空的操作。

国内流动性存收紧预期,后期中长期利率或稳中有升,国债价格受到压制。

货币易紧难松

随着国内经济逐渐摆脱疫情的困扰,货币极度宽松的必要性大大下降,今年以来货币呈现缩紧的态势,具体表现是逆回购、中期借贷便利等缩量。从中国人民银行公布的数据来看,去年3—10月,国内M2平均同比增速为10.67%,今年1—5月该数值回落至9.06%,其中今年5月份M2同比增速为8.3%,恢复到了疫情前的水平。从目前的情况来看,后期国内货币偏紧的概率较大。

第一,目前国内大型金融机构的存款准备金率为12.5%,中小型金融机构的存款准备金率为9.5%,为金融危机以来的低点,在国内管控金融风险的大背景下,难以进一步下调。

第二,1—5月国内社会融资规模为140493亿元,较去年同期下降33510亿元,同比下降19.26%。其中,新增人民币贷款为106240亿元,较去年同期上升1983亿元,同比上升1.9%。去年超宽松的货币政策从某种程度上透支了今年市场的融资需求,市场对流动性的需求下降,宽松货币的必要性下降。

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