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短期抛储量不及预期 沪铝期货价格重心有望抬升

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上周走势回顾:内外铝价走势区间震荡
上周沪铝价格相对偏震荡,受消费淡季来临以及社库开始累库影响,铝价有所承压,周五有所上行。LME铝价前期一路上行,主要系俄罗斯政府表态对铝

上周走势回顾:内外铝价走势区间震荡

上周沪铝价格相对偏震荡,受消费淡季来临以及社库开始累库影响,铝价有所承压,周五有所上行。LME铝价前期一路上行,主要系俄罗斯政府表态对铝出口征收关税、LME库存持续减少、Cash-3M贴水收窄等影响,周四则受国内铝价拖累而相对走低,周五则再次上行。沪铝期货周五夜盘收于19000元/吨,环比上周基本持平。现货市场,主流地区成交一般,部分地区按需采购,成交平平,预计淡季到来后成交亦会转弱。

短期抛储量不及预期 沪铝期货价格重心有望抬升

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上周基本面情况:上周社库由去库转为累库,消费淡季显现

供给端,短期偏紧状态有望缓和,长期抛储量弥补供应减量,但进口窗口关闭下全年供需仍存缺口。国储抛储量对供应减量有所弥补,但我们认为抛储亦会打压国内价格,致使进口窗口关闭,从而使得下半年进口量缩减。复产方面,据报道,云南地区丰水期逐渐到来,水电来水明显向好,云南省正逐渐中止错峰有序用电。受此影响,前期因限电而相应停槽的企业亦开始逐渐恢复电解槽,预计7月上旬左右能启动。

此外,受云南丰水期到来偏迟影响,原计划二季度投产的云南神火三段、其亚等新增产能短期仍无法投产,其中神火预计到八月份才投产。除云南外,内蒙古地区5月底也传出能耗双控政策加强消息,据报道此政策已对铝企形成影响。

由此来看,之前蒙东的霍煤鸿骏、锦联等一季度减产产能19.5万吨短期内仍无法复产。同时,内蒙本计划今年投产的新增产能受政策影响均无法落地,包括中铝华云三期、白音华铝电、蒙泰等项目。广西部分新增产能或于下半年释放(据SMM和百川,百矿德保4月初启动10万吨产能项目,已投7.5万吨;百矿田林二段5月新投产能7万吨,三段6月15日竣工,7月继续投产)。贵州、四川等零星产能目前暂未跟踪到投产信息。河南陕县恒康铝业24万吨启动复产工作,已复产12万吨;甘肃中瑞完成10万吨产能的复产,提供少量增量。海外进口方面,上周总计报关量约为1.4万吨,补充国内供给。

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