供需格局良好 沪铝价格短期偏强振荡

虽然进入消费淡季，但目前库存依然偏低，基本面尚可，预计沪铝价格短期偏强振荡，运行区间为18800—19300元/吨。

生产电解铝的过程中会产生大量二氧化碳，这不符合去年我国提出的“碳中和”、“碳达峰”精神，在环保越来越被重视的将来，电解铝产能投放进度将被抑制。同时，新能源产业因其环保受到越来越多的关注，铝市下游需求亮点增加，加上目前库存偏低，这些都表明铝市供需格局良好。

多地开始加强双控，电解铝产能投放将受到影响。

从成本端来看，氧化铝成本和电力成本是电解铝的主要原材料，二者成本均可以占到电解铝生产成本的35%左右。就氧化铝而言，由于供给侧改革并没有涉及氧化铝，因此氧化铝产能扩张并未受到影响，但目前电解铝价格高，能生产的电解铝冶炼厂对氧化铝的需求比较旺盛，所以目前氧化铝市场处于小幅供应过剩状态，而且参与氧化铝的资金比较有限，所以短期氧化铝依然会维持低位运行。

就动力煤而言，不但生产电解铝需要用动力煤，而且现在全国进入夏季，用电需求增加，刺激动力煤价格上行，这将提高电解铝的生产成本，进而为铝价提供下方支撑。

从消费面来看，电解铝消费主要集中在房地产、汽车家电等行业。从相关数据来看，房地产市场表现持续向好，汽车产销数据同比增幅依然较大，家电市场也保持着不错的同比增速。目前，这些行业正在逐步摆脱去年同期疫情带来的低基数影响，但是逐步恢复至正常的同比增速还是需要一定的时间。因此，短期来看，铝市终端消费依然向好。

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