盘面突破6月震荡区间 纸浆期货创逾一个月新高

7月9日，纸浆期货大幅上行，截至收盘涨逾3%，报6418元，创逾一个月新高。

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下游原纸市场有所回暖，瓦楞及箱板纸市场大稳小动，龙头纸企玖龙东莞及泉州基地昨日发布部分瓦纸及再生纸价格今日上调50元/吨，维稳市场意愿较浓。白卡纸市场气氛依旧低迷，大部分依旧观望为主，生活用纸市场稳定运行。纸市走单整体偏缓，铜版纸市场波动不大，市场延续观望为主。

受废纸到货量减少、广东煤改气政策及环保督察等因素影响，纸浆供应预期偏紧。同时，近期成品纸开工负荷率回升，对木浆需求有所提振，国内常熟、天津和广东港口木浆库存最近一周均有下降，出货情况开始好转。据隆众资讯数据显示，青岛港纸浆总库存99万吨，环比增加0.7万吨，涨幅0.71%。保定地区纸浆总库存8万吨，环比减少1万吨，跌幅11.11%。常熟港纸浆总库存67万吨，环比减少0.4万吨，跌幅0.59%。高栏港纸浆总库存7.5万吨，环比减少1.1万吨，跌幅12.79%。其中青岛、常熟两大港口纸浆库存较上周合计166万吨，较上周增加0.3万吨置。

对于未来趋势，方正中期认为，期货与美元报价的差值已基本修复，估值中性偏高，市场继续交易旺季需求好转的预期，目前还未得到验证，盘面突破6月震荡区间后，短期看或继续向上，但多配建议以远月合约为主，维持反套的操作。

展望及策略：关注淡旺季，不忘安全带

品种间与地区间的供应分化。

全球化学浆未来产能变化相对稳定，产能增量主要来自阔叶浆。全球针叶浆和阔叶浆发运量继续分化。发运至中国和北美的化学浆发运量回归到历史同期水平，发往至西欧的化学浆发运量结束了连续12个月的负增长。我国纸浆进口量增量依旧在阔叶浆。

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