近期，国际国内原油价格冲高回落，同时期PTA期货也跟随弱势调整，截至目前，PTA较近期5636元/吨的高点回调幅度已达13%。
PX支撑作用显现
今年前10个月，PX价格只是在1-3月紧密跟随原油价格的快速上涨。自那时以后，一直处于横盘振荡的趋势，价格重心只略有增加。目前PX加工利润仅为150美元/吨左右，这大大限制了中期的供应预期。在低利润情况之下，PX价格有望突破前期的平台整理，预计上涨约200美元/吨，价格有望达到1000-1100美元/吨左右。PX预期的强势回归有望拉动pta成本端强于原油，使pta与原油的相对贴水得以修复，对pta的支撑和拉动作用将继续显现。
企业停产检修或将增加
根据统计数据，2021年11月和12月国内装置检修相对有限，基本上符合预期。11月虹港检修可能进入尾声，恒力和四川能投保持检修停机状态；12月预计东亚石化、福建百宏和英力士都将进入停机检修，大致损失产能30万吨。目前，国内pta行业加工利润较低，一方面限制了实际产能的利用率，另一方面也限制了企业开工率的提高。如果未来PX价格阶段性上涨，将进一步抑制pta的加工利润，企业停产检修将增加，这可能不会在目前的盘面价格之中得到充分体现。
国内消费有所改善
数据显示，1-10月，中国出口纺织纱线、织物及制品1177亿美元，同比下降9.1%；1-10月，中国出口服装及衣着附件1389亿美元，同比增长25.2%；10月份，国内纺织品出口额达到125亿美元，同比增长7%以上；服装及衣着附件164万吨，同比增长25%。上述数据表明，疫情因素限制了国外基础材料的加工和消费空间，但刚性纺织品的消费仍然存在，且份额在一定程度上被中国所取代。随着国外疫情限制的放开和经济的相对复苏，预计对纺织品的需求将进一步增长，这对改善国内聚酯的整体消费空间起到了积极作用。
综上所述，成本支撑依然存在，PX价格有望上涨，这将为pta进一步上涨打开空间。pta未来的发展趋势仍然是解决和修复供需矛盾。产需双增的情况可能会出现，在这一过程之中，供求的阶段性错配是刺激价格上涨的关键。
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