上周五夜盘，国内LPG期货小幅下跌，截止至收盘，期价收于4637元/吨，下跌185元/吨，跌幅达3.84%。
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产量有望持稳
据统计，上周全国160家液化石油气生产厂家产量为53.27万吨，环比上周增加7400吨，增幅1.41%。前期检修装置结束检修，上周国内LPG产量略有回升，但仍高于去年同期水平。预计短期LPG产量将保持平稳。
进口量小幅减少
数据显示，11月4日至11月11日，码头到船量略有下降。据统计，进口船期约43.87万吨，环比上周减少12.58万吨。上周，进口量略有下降，到港地主要集中在华东和华南地区。就价格而言，上周12月沙特CP预期小幅上涨，截至11月11日，12月沙特丙烷CP预期866美元/吨，环比上周四增加14美元/吨；丁烷CP预期851美元/吨，环比上涨14美元/吨。12月沙特CP预期保持高位，这对国内华东和华南地区的现货价格有强有力的支撑。
下游需求略有好转
上周，LPG下游需求略有改善，下游开工率总体略有上升。其中，上周烷基化油开工率约为38.70%，环比上升2.37%，低于去年同期。MTBE开工率为44.27%，环比上升1.01%，高于去年同期水平。PDH装置开工率为87.55%，环比上升1.13%，略低于去年同期水平。短期下游需求略有改善，价格下跌吸引下游补库。在后期，需要重点关注气温下降背景下国内燃料需求的增长情况，预计旺季需求有望增加，现货价格有望企稳。
库存率小幅上升
上周，国内各地区LPG炼厂库存涨跌互现，整体库存率略有上升。具体来看，上周本周，华东、华南和东北地区炼厂的库存率分别上升了7%、1%和5%，沿江、华北和西部地区的库存率分别下降了3%、3%和2%。截至上周四，各地区炼厂的库存率大多在30%左右，处于中性偏低水平。上周，进口量下降，港口库存率上升，包括华东港口库存率上升1.25%至56.07%，华南港口库存率上升4.71%至55.02%，港口库存率上升，削弱了对现货价格的支持。预计随着燃料需求的增加，短期炼厂和港口库存率预计将持稳至下降。
展望后市，近期全国气温开始明显下降，LPG燃料需求预计将季节性增加，LPG期货价格企稳可能性有所增加，但没有大幅反弹的动力，建议投资者暂时观望。后期需紧密关注下游PDH装置的投产进度和成本端的变动，防止不利变化导致价格下降的风险。
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