自11月以来，在基本面不错，成本端高位承压下跌的背景下，燃料油期货整体呈现区间振荡走势。
供应端收紧
11月，在东西套利价差和炼厂燃料油进口需求驱动的背景之下，东亚地区的燃料油套利流量预计将达到500-550万吨，低于10月份的627万吨。在欧洲，布伦特/迪拜原油价差的扩大迫使亚洲炼油商转而加工中东原油，进一步降低了欧洲燃料油的进口需求。与此同时，俄罗斯tuapse炼厂保持24万桶/天的产能也将限制其燃料油供应。预计东西套利流量将有所下降。
潜在需求向好
中国新一批原油进口配额下放之后，山东地炼可能从巴西和俄罗斯进口中质原油，而不是燃料油。然而，日本和韩国炼油厂的维护可能会增加新加坡的燃料油进口。与此同时，巴基斯坦和孟加拉国等南亚国家对于燃料油替代LNG的需求仍存，燃料油的潜在需求正在改善。总体而言，新加坡的燃料油进口面临一定的下降风险，与此同时，南亚和东北亚分流了新加坡的供应。预计新加坡燃油基本面将重回稳固结构。
库存或继续下降
数据显示，截至11月15日当周，中东富查伊拉燃料油库存有1088.1万桶，环比增加38万桶；截至11月17日当周，新加坡地区燃料油库存有2135.6万桶，环比减少39.3万桶。在后期，区域套利经济抑制了船货流动，在亚洲需求不错的背景之下，预计新加坡的燃料油库存仍有下降的空间。
展望后市，基本面总体不错，燃料油价格的重心有望向上移动。
温馨提示：“暴涨”和“暴跌”成为大宗商品期货市场主旋律！具体操作请关注期货新闻网网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
