近期，在国际原油价格企稳反弹的带动下，昨日，燃料油期货反弹至2900元/吨一线上方。
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原油供需依然偏紧
目前，世界各地区原油库存均处于历史低位，原油市场供应继续恶化。根据欧佩克公布的11月原油市场报告，9月OECD原油库存降至28.05亿桶，环比减少1850万桶，同比减少2740万桶，比最近5年平均水平低2060万桶。从美国高频数据还可以看出，截至11月19日当周周，美国商业原油库存达到4.34亿桶，同比下降11.19%，较2019年同时期下降约1636万桶。在北半球取暖用油消费旺季的背景之下，需求因素的力量将推动今年第四季度和明年第一季度原油供需平衡表的去库存节奏。
全球航运景气指数回落
众所周知，船舶燃料，发电和炼化是燃料油的三大消费领域，其中船舶燃料消耗所占比例最大。根据西本新干线公布的数据，截至11月24日，波罗的海干散货指数降至2654点，较今年高点（10月7日为5650点）下跌53.03%，但仍比年初的1374点高93.16%。此外，巴拿马型运费指数降至2378点，较今年高点（10月25日为4328点）下跌45.06%，但仍比年初的1364点高出74.34%。。而大灵便型运费指数回落至2255点，较年内高点（10月21日的3624点）大幅回落了37.78%，但是仍较今年年初的1364点高出65.32%。三者基本回吐完今年6月以来的上涨幅度。航运指数的明显下降证实了最近海运费明显下降的事实。同时，它也表明了全球航运业景气度盛极转弱的特征，这可能对燃油需求前景产生拖累效应。
总体而言，目前燃油成本的支撑作用仍然很强，而下游需求减弱。受多空分歧增加的影响，后市2201合约有望在2700-3000元/吨范围之内保持震荡盘整趋势。
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