昨日夜盘，沪铜期货低位反弹，主力合约CU2201涨0.52%，收于69460元/吨。
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据徽商期货介绍，宏观层面，美国通胀水平高企，市场对美联储加息预期升温，叠加欧洲疫情反复，美元指数偏强运行。宏观压制仍较强，关注明年加息时点。
供应方面，铜矿短期干扰减弱，矿端供应中长期来看逐步转向宽松的格局未改；精炼铜方面，限电缓解，但冶炼厂检修及国内疫情反复，产量增长干扰仍存，且目前抛储未有进一步消息，短期供应或维持稳中偏紧。
需求方面，房地产走弱格局难改，新能源汽车支撑仍较强，终端消费未见亮点，维持韧性。限电逐步缓解，但现货高升水状态下，年内下游采购意愿不高，开工率改善空间不大，较历年同期相比仍偏弱。
库存方面，全球库存仍维持下降趋势，且处历年同期绝对低位。国内库存低位支撑现货高升水，亦对铜价底部形成较强支撑。
金瑞期货分析称，目前显性库存仍处于绝对低位，现货升贴水坚挺，价格下方支撑明显。今晚将公布非农数据，如果超预期，市场可能担忧政策加速收紧。此前鲍威尔再度释放偏鹰信号，强调要对通胀保持警惕。
原料方面，矿端变化不大。Las Bambas发运仍受居民封锁影响。不过正值22年长单谈判，叠加明年年初或有冬奥会环保限制，炼厂观望情绪浓重，需求低迷。TC仍保持60以上水平。废铜偏紧边际有所缓和。主要是需求端河南地区启动红色预警后废铜杆企业停止生产，且本身废铜杆消费较为低迷。电铜供应好转，现货矛盾缓和。国内广西地区检修的炼厂预计下周能恢复正常，上海地区进口票据问题部分解决，进口货源到货增加。而消费仍然保持韧性。一方面，套保工具使用让企业对于偏高铜价的接受度提升，另一方面铜企业库存水平不高。库存方面，全球库存仍处于较低水平，继续回落，不过境内去库速度有所放缓。
目前宏观变异毒株恐慌情绪下价格出现急跌，经济下行压力加大，另外现货极端偏紧情形迅速缓和，支撑减弱，短期下行趋势可能持续，或再度考验68000-69000附近支撑。但考虑到对铜品种而言，现货极端偏紧缓和后，仍维持较为紧张格局，升水保持在200以上，且库存绝对水平仍处低位，预计价格下方仍有支撑，维持铜价高位震荡判断。
国元期货指出，昨日美联储主席鹰派言论令利空再度被激发，短期利空持续性仍有待观察。美联储缩债靴子落地，近期美国通胀数据引发市场加息忧虑，美元有走强迹象，对铜价存在影响。但内外盘铜市场库存均在低位，需求预期积极，基本面仍然具备较强支撑，短期铜价回调有底。中期震荡格局未变。
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