上周五，非农数据发布后， 现货黄金短线拉升，冲破1780美元/盎司整数位，不过本周累跌0.5%，为连续第三周下跌。COMEX 2月黄金期货价格收涨1.2%，报1783.90美元/盎司。
非农数据大幅低于市场预期，贵金属振荡偏弱
12月3日公布的美国11月非农数据仅新增21万人，大幅低于前期市场预计的55万人。但失业率却进一步改善至4.2%，达到2020年3月以来的最低水平。贵金属价格表现也较为纠结，在短时间的拉升后快速回归原本区间。
对此，弘业期货分析师唐凌甄表示，虽然本周三的美国ADP就业数据强于预期，但是通过对历史数据的观察，美国劳工部公布的非农数据与ADP数据并不存在明显的正相关关系，有时甚至完全相反。此外，根据统计数据，美国11月的新冠疫情依然不容乐观，每日新增确诊人数经常突破10万人，11月29日更是增加了21万人。综合来看，随着冬季疫情风险越来越大，可用劳动力的供应不断减少，对新增就业人数造成了一定的压力。
国投安信期货分析师吴江称，就业和通胀的两难局面令美联储货币政策空间大幅压缩，此前鲍威尔的鹰派表态和市场对加息提前的预期在这样的数据下将被重新审视。贵金属市场下行态势或遇挫折，至少短期陷入振荡的概率更大。
贵金属本周以来呈现持续振荡走低。吴江认为，之所以会有这样的表现，一方面，从经济本身来看，通胀预期遭遇打压，美国政府开始正视通胀问题，并施压油价，通胀预期被打压对贵金属价格走势构成较大压制;另一方面，从政策角度来看，美国财长耶伦表示准备放弃通胀暂时性的说法，美联储官员对更快缩减购债以及明年多次加息持开放态度，政策的偏鹰派倾向对贵金属价格也是另一个不利因素。
目前主导贵金属走势的逻辑依然是对于美联储Taper和未来加息节奏的预估。
唐凌甄称，美国近期宣布美联储主席鲍威尔将连任，现有货币政策节奏或将延续，美联储态度出现急转的可能性减小。市场预估美联储2022年加息三次的预期提升，较强的加息预期将会降低贵金属的吸引力。此外，新冠病毒新变种Omicron爆发，白银更强的商品属性使得其表现弱于黄金。
在业内人士看来，主导贵金属市场的走势关键点在于对美国经济数据和美联储政策的动态把握，较好的在通胀和美国货币政策正常化之间把握主要矛盾。“考虑到美国政策的连续性，当前美联储的鹰派态度至少持续到年底，进而压制贵金属表现。”吴江称。
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