美联储议息会议落地 铜价大幅反弹

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美联储议息会议落地，美元指数下跌，加之铜矿供应缩减担忧，铜价大幅反弹。昨日夜盘，沪铜期货主力合约CU2201涨1.85%，收于69200元/吨。

基本面上，华泰期货指出，矿端扰动增加，中国北方各重要口岸在疫情干扰下依旧不同程度受到影响，11 月TC 指数下行明显。冶炼端，全国限电基本结束，但受矿端干扰及硫酸价格下降抑制冶炼厂生产积极性，11 月电解铜产量难回二季度高位。废铜方面，铜价下行，带动精废价差走弱回落至合理区间下方，废铜对于精铜的消费支撑再次显现。消费端呈现淡季不淡，限电结束叠加房地产边际改善，11 月铜行业PMI有所上升，但美联储利率决议在即，市场不确定性较大。故此多重因素影响错综，铜价暂时仍维持震荡格局。

据五矿经易期货，产业层面，昨日LME库存续增825至89475吨，注销仓单占比升至9.4%，Cash/3M升水17美元/吨。国内方面，上海地区现货升水涨至95元/吨，换月后市场活跃度有所提升，成交仍较一般。进出口方面，昨日国内现货进口由盈利转亏损，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差维持350元/吨，废铜替代仍显不足。消息面，2022年铜精矿长单加工费Benchmark敲定为65美元/吨与6.5美分/磅，较2021年提高9.2%。价格层面，美联储政策缩减担忧落地，短期市场情绪预计有所恢复，但国内疫情扩散导致需求偏弱，供需紧张预期缓解仍对铜价构成压力。

对于后市，金瑞期货表示，宏观提前加息靴子落地后，铜价重心有所下移，且恰逢现货支撑边际减弱（进口货源集中到货，年底消费转弱），短期市场情绪可能偏弱，但境外疫情走向尚不明朗，加息时点仍有可能反复，且现货转弱符合季节性规律。预计铜价维持高位震荡格局。后期建议关注显性库存变化与国内跨周期调整政策。

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