纸浆期货行情复盘
期货市场：纸浆期货主力合约上周收于5414元/吨，下跌5.32%。
现货市场：进口木浆现货市场走势分化，其中针叶浆价格下跌250-480元/吨，阔叶浆提涨150-200元/吨，本色浆提涨50-100元/吨，化机浆提涨100-400元/吨，高价成交匮乏。
【重要资讯】
文化纸纸厂出货价格稳定，下游经销商交投平平，疫情影响下发运受限，业者操盘谨慎，印厂暂无大量备货意向，需求面未见明显利好。
白卡纸市场供应控制较好，新产能尚未量产，低克重及部分高松产品供应依然偏紧，贸易商库存不多，
根据库存及新补货情况灵活出货，部分成交价略有松动，多数维持挺价观望，市场需求偏弱，下游客户鉴于目前成本以及手头订单，备货积极性较低。
生活用纸市场由于阔叶浆价格坚挺运行，纸企成本压力并未有效缓解，挺价情绪不减，川内部分纸企再次提涨价格，但出货较为一般，成品端暂无明显提价信号，原纸涨价向下游传导不顺畅，广西地区部分厂家有提价情况。
【交易策略】
纸浆近一周供需面并未明显变化，现货成交依然谨慎，前期供应受影响的几个主要产浆国未完全消除风险，针叶浆发运减少的预期仍在，但国内成品纸价格提涨乏力，纸浆上涨后成本传导极为困难，加之外盘报价上涨的幅度不一，市场预期转弱。
国内纸厂开机率有所分化，纸浆上涨对纸厂利润产生一定影响，生活用纸开工继续小幅回落，但白卡纸及铜版纸上升，港口库存小幅减少，交易所仓单量则继续上升。
银星明年1月价格上涨50美元至770美元，进口成本上升后，随着期货盘面持续回落，当前内外价差套利的窗口再次关闭，对盘面压力减轻。
前期提及今年一季度浆价上涨，核心在于成品纸能够顺利涨价并通过纸厂利润给出浆价上行空间，但此轮浆价上涨后还未见到国内纸价明显走强。
整体看，成品纸市场表现仍是纸浆后期走势的关键点，短期看由于成本传导不畅，浆价短期上行驱动减弱，但进口成本抬升后，底部区间上移，建议关注5400元和5200元附近支撑。
（来源：方正中期期货）
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