近期，海外能源价格的上涨，引发市场对锌供应端的担忧，在此影响下，锌价强势运行。后市锌价将如何演绎？
从基本面来看，供应端，目前国内限电限产较前期明显放松，但实际供应增量依然有限，国产锌精矿加工费稳定运行。需求端，国内房地产政策底已现，明年地产政策边际回暖以及信用扩张下基建托底发力的可能性增加，锌的需求有望被带动，另外随着汽车芯片紧缺情况逐渐缓解，新能源汽车的快速发展，汽车需求也有望修复。
库存方面，进入四季度海外精炼锌库存进入去化趋势，国内库存也有所减少。12月17日当周，根据SMM讯，国内锌锭库存11.24吨，较此前一周减少0.18万吨。
机构观点
中信建投期货：短期锌价高位震荡为主
近日，欧洲部分电解铝产能停产，引发市场对于欧洲地区能源短缺问题的持续担忧，而在前期已有锌冶炼厂停产的背景下，市场预期供应持续偏紧，对伦锌价格支撑明显。国内基本面主要的利空预期在于下游消费转弱，短期锌价高位震荡为主。
华泰期货：短期内单边上建议谨慎看多
奥密克戎变异病毒肆虐，欧洲多国收紧防疫措施，运输外贸或因此受到影响。国内方面，内蒙古疫情导致当地两大口岸地区暂停进口锌精矿，北方炼厂锌精矿供应短缺问题仍未能解决。受环保督察影响，陕西、广西地区延续限产状态。消费端，国内消费进入淡季，下游企业购买意愿极弱。库存方面，较上周五社会库存持平。价格方面，国内延续供需双弱的格局，需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况，若海外能源危机延续，对锌价将有所支撑，短期内单边上建议谨慎看多。
国泰君安期货：预计短期内锌价将延续高位运行态势
近日锌价的拉升主要受电力成本持续攀升、海外尤其是欧洲地区的供应忧虑愈发深重的提振，预计短期内将延续高位运行态势。自10月中旬以来，欧洲断续有炼厂发布减停产声明，就足以显示高成本压力下利润空间逐步逼仄甚至有亏损出现，炼厂深受其苦被迫选择调整生产量。近期法国核电站反应堆停运、德国宣布年底前关停一半核电站，欧洲电力价格锚点更加偏向于天然气价格。天然气消费旺季需求高增且北溪二号审批遇阻掣肘供应，短期内气价难下高位，给予锌价坚定的成本支撑。至于价格上方，我们认为其空间仍存想象，取决于后续是否有减停产再现及其减量力度。不过同时，也需警惕电力价格回落成本支撑边际松懈后锌价的回调风险。
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