上周，铝价高位大幅回落至22000附近，11日收至22035元/吨，周度跌幅6.51%。
供给方面，据SMM，3月国内供给端稳步抬升为主，电解铝产量有望达330万吨。晋鲁豫环保管控及广西疫情逐步淡化，云南水电供应充裕，新政策下允许120万吨复产规模，云南宏泰、神火、云铝分别有70、22及18万吨额度投放，2月底规模投产并于3月中旬陆续释放44万吨左右，其他地区新增及复产规模约为12万吨左右。上周海外天然气价格有所回落，欧洲铝厂减产规模在85万吨附近，并未出现新增减产。
需求方面，铝价高位回落，激励下游积极生产补库。上周下游龙头加工企业平均开工率上涨0.1%至69.9%。铝板带箔企业开工率多周持稳在84%高位；建筑型材疲软、汽车光伏订单较为充裕，铝型材开工率上涨0.5%至72%；企业订单好转，铝线缆企业开工率上涨0.6%至57.2%；废铝跌幅偏少、成本未减下，再生铝开工率持稳在54.6%。上周铝棒加工费稳中有升，河南价格持稳，临沂、包头和无锡分别上调60、100和280元/吨，新疆及广东上调420-425元/吨；铝杆价格涨势明显，广东上涨25元/吨，山东、河南、内蒙上涨375-500元/吨；铝合金全线回调，ADC12系列及A380下调400-500元/吨左右，A356下调1300元/吨及ZLD102/104下调1350元/吨。
库存方面，交易所库存，LME库存上周整体去库0.68万吨至75.6万吨；沪铝(21900,-25.00,-0.11%)累库节奏有所放缓，上周累库0.3万吨至34.83万吨。社会库存方面，上周铝锭社库累库出现疲软态势，上周累库2.2万吨至114.2万吨；上周铝棒率先进入加速去库节奏，去库拐点提前，整体去库2.55万吨至24.25万吨。
综上所述，近期国际局势多变，多空博弈激烈，铝价盘面波动较大；国内外疫情再度转严，干扰原料生产运输节奏。建议谨慎观望为主，等待去库拐点、需求转暖下新的价格锚点。
（来源：光大期货）
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