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美国经济衰退担忧加剧 黄金存在长期配置价值

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消息面
能源危机、粮食危机和供应链危机继续困扰全球经济,生产生活成本不断增加,冲击经济。叠加美联储加速收紧货币政策,从需求端抑制通胀,但是亦对经济产生较大的冲击,近期零售

消息面

能源危机、粮食危机和供应链危机继续困扰全球经济,生产生活成本不断增加,冲击经济。叠加美联储加速收紧货币政策,从需求端抑制通胀,但是亦对经济产生较大的冲击,近期零售销售、新屋开工等美国宏观经济数据走弱亦说明经济弱势难免,美国经济衰退担忧加剧,即便是没有陷入经济衰退,但是经济超预期回落可能性大增。

欧洲央行管委维斯科称,欧洲央行过快的政策正常化将危及金融稳定,而过度渐进的货币政策转变将损害欧洲央行的信誉。欧洲央行将在9月后以渐进但持续的方式继续加息,这可能意味加息25或50个基点。

最新公布的黄金SPDRETF持仓为1063.94 吨,较前一交易日持平。而白银SLV ETF 持仓为16,952.74 吨,较前一交易日下降14.35 吨。 而从已知贵金属ETF 总持仓上来看,则仍然处于相对较高位置。

美联储6月会议加息再提速至75bp,点阵图中位数显示今年还要加息约175bp。美联储在经济预测中上调通胀和失业率预测,下调GDP增速预测,滞涨前景迹象显现。鲍威尔在发布会上表示加息75bp不是常态,承认经济软着陆有一定困难。

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机构观点

广发期货:

美联储6月加息落地后,其货币政策在控制高通胀和美国经济软着陆之间仍有平衡,影响黄金的金融属性的因素持续博弈,预期加息冲击过后实际利率和美元指数自高位回落对金银走势的利空将减弱。尽管美国经济持续放缓但在供应紧张的情况下通胀见顶仍困难重重,美联储未来或再度加强鹰派加息预期,贵金属在6-7月之间将维持宽幅震荡。随着美国经济面临的衰退风险正不断演绎,避险情绪或支持金价在三季度仍有望触及1900美元/盎司上方。中长期来看,地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续,高物价对需求的抑制不断体现,后期通胀逐步见顶或降低央行货政持续收紧的迫切性,而全球经济衰退风险刺激投资者对贵金属的投资需求,黄金存在长期配置价值。

国泰君安期货:

我们认为在通胀依旧维持在高水位的情况之下,黄金将继续维持难跌的状态。昨日凌晨2点召开6月FOMC会议,鲍威尔宣布加息75bp,选择用比较果决的行为对抗5月高通胀数据。会议结束后美股等风险资产表现良好,美元指数先涨后跌,黄金则上涨。偏好的市场反应一部分是因为市场之前已经计价了75bp,这样的结果符合预期,另外更重要的一部分是,市场看到了联储愿意用比较激进和陡峭的加息路径来抑制通胀的信号,使得高通胀对经济的压力或者风险的担忧有所缓和,同时3.4%的全年利率水平也比较好地框住了加息高度,不会让市场预期对未来的路径太过超前定价。我们认为当前黄金定价仍锚定高通胀水位,在通胀指标看不到显著见顶回落之前,黄金难跌。

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