【煤焦】
逻辑：上周，黑色金属板块集体下行，焦炭、焦煤跌幅居前。上周五夜盘双焦延续偏弱走势，J2209合约收于3166.0元/吨，JM2209合约收于2513.5元/吨。焦炭现货价格偏弱运行，周末期间，钢厂表示由于原材料价格居高不下，生产成本压力较大，对所有焦炭采购价格下调300元/吨，焦炭现货转入下跌周期中。
从焦炭基本面来看：焦价此前2轮提涨300元/吨落地后，吨焦盈利略有好转，此次焦价被提降300元/吨，吨焦再次陷入亏损局面，预计焦化厂开工情绪会再度受到抑制。上周独立焦企产能利用率为81.4%，周环比回升1.3个百分点。
需求方面，上周247家钢厂日均铁水产量微增243.29万吨，基本与前一周持平，焦炭刚性需求相对旺盛。不过，近期高温、强降雨等天气致使黑色金属终端需求加速步入淡季，钢材价格大幅下跌，钢厂盈利能力急速下降，部分地区钢厂检修限产力度逐步扩大，原材料需求或面临回落压力。
观点小结：综合来看，目前黑色金属终端需求再次进入淡季，成材累库压力增加，焦炭需求或基本见顶，价格承压运行，近期关注下游钢厂生产节奏变化。
风险提示：钢厂高炉开工不减，焦炭需求进一步增加(焦价上行);焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。
